佳木斯百益能源科技有限公司

財聯社6月12日訊（記者劉夢然）“有人白天罵硅料，晚上做夢硅料會降，早上還要買硅料。”在去年12月舉行的中國光伏行業協會年會上，有企業代表如此調侃稱。彼時，多晶硅價格剛剛自高點呈現回落趨勢，加上多項新增產能投放計劃，硅料價格拐點呼之欲出。

然而，今年以來硅料價格開啟的新一輪漲價，其持續時間已然超出此前作出的樂觀預期。據硅業分會本周消息，國內單晶復投料價格成交區間高達到27萬元/噸，價格延續漲勢。另據PV Infolink數據，海外產地硅料價格持續存在溢價，甚至高于28萬元/噸的價格屢見不鮮。

財聯社記者從業內人士處獲悉，考慮需求端旺盛情況，硅料價格近期走出新高可能性較大。三季度預計將有協鑫、新特和通威等新產能釋放，屆時硅料價格可能出現一定緩解，但年內實際降幅有限。在政策和海外出口利好的加持下，光伏產業鏈謹慎向好。

硅料價格持續微漲

硅料價格在平緩兩周之后，本周繼續小幅上漲。其中單晶復投料價格區間在26.3-27.0萬元/噸，成交均價為26.74萬元/噸，周環比漲幅為0.41%；單晶致密料價格區間在26.1-26.8萬元/噸，成交均價為26.50萬元/噸，周環比漲幅為0.34%。

一位行業觀察人士對財聯社記者表示，多晶硅價格易漲難跌，主要受供需關系和交易結構決定。目前，硅片仍然是除硅料外利潤豐厚的環節，不論是一體化組件廠商，還是上機數控、京運通等“新秀”，在硅片環節投資都呈現出井噴趨勢，且從市場反饋看，大尺寸硅片還存在供應偏緊的預期，產能擴張只會持續。

此外，在硅料緊缺預期下，下游硅片為了保障原料供應，通常采用長單協議提前鎖量，流通至市場的硅料供應有限，零星散單推動硅料價格上漲。

值得注意的是，硅料價格還有進一步上升空間。據硅業分會消息，截止本周，6月份國內硅料市場供需和價格走勢已基本明朗，預計6月底前，少量散單交易將小幅拉升硅料周均價，短期內整體延續持穩微漲走勢。

據長江電新消息，5月份國內多晶硅產量為6.22萬噸，環比增加7.2%；國內進口量約6000噸左右，環比有所提升。6月國內硅料總供應量（包括國產和進口）預計約7萬噸，環比增幅在4%左右，其中國內增量包括新特、亞硅等擴產增量，進口增量主要來自馬來OCI檢修復產釋放量。

此外，硅片環節仍然維持較高開工率，兩家一線企業開工率分別維持在75%和80%，一體化企業開工率維持在90%-100%之間，其余企業開工率維持在70%-80%之間，對硅料價格繼續形成支撐。

上游報價堅挺，延伸到組件端價格亦是如此。據行業資訊網站，中廣核2022年組件集采近日開標，總規模8.8GW（4.4GW招標+4.4GW儲備）。招標情況看，各標段組件價格均價在1.90元/W以上，高報價2.02元/W。

業內分析認為，光伏受需求端支撐較為顯著。國家能源局新數據顯示，截至5月底，光伏發電在建項目121GW。預計全年光伏發電新增并網108GW，同比上年實際并網容量增長95.9%。

據上述業內人士分析，目前組件價格在經過年初調整后，再次觸及單瓦2元的高位，國內電站收益水平進一步壓縮，觀望情緒氛圍持續增長。不過，當前海外需求還在支撐組件訂單，在國內政策和出口需求等多重利好下，全年維持謹慎向好的預期。

下游博弈情緒加重

面對上下游利潤分配的不平衡，產業鏈博弈的情緒在高價硅料的影響下逐漸加重。事實上，電池片和組件作為產業鏈中下游，毛利水平受兩頭擠壓明顯，即使“績優生”也不例外。天合光能（688599.SH）去年實現營業收入444.80億元，同比增長51.20%；實現歸屬于母公司的凈利潤18.04億元，同比增長46.77%。不過，公司光伏組件業務毛利率為12.43%，下降2.47%，且自2019年以來持續下降，因此收到上交所問詢。

從天合光能回復情況看，上游硅基原材料價格上漲是造成直接材料成本上升的重要原因。在同業公司中，隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、晶科能源（688223.SH）去年組件銷售毛利分別下降3.47%，1.94%，9.50%。

財聯社記者注意到，針對硅料價格持續上漲，組件企業仍然極力爭取毛利空間。天合光能在問詢函中列舉多條應對措施，其中包括簽單中將加入銷售價格與原材料價格變動的聯動條款，在主要原材料價格發生較大變動時，與客戶重新議價。

從產業鏈分布情況看，硅料廠商通常主營單一環節，牢牢占據上游優勢，并享受周期紅利。而從硅片環節向下，廠商多實行一體化布局，組件廠尤其如此。從過去一年經驗看，一體化廠商面對高價硅料侵蝕，但是因為配有硅片產能，雖然毛利承壓，但總體能維持盈利能力。

不過，對于單一經營電池片和組件的企業而言，壓力則較為顯著，特別是在分銷市場中，如果價格政策調整不及時，甚至可能出現毛利水平被壓縮至“越賣越虧”的極端情形。2021年，市場中不乏有對中小組件商對低價訂單毀單的擔心。

此外，開工率調整是下游企業應對成本壓力的重要措施之一。有組件企業人士對財聯社記者表示，組件議價的空間非常有限。目前公司整體開工率保持在較高水平，但考慮到終端接受程度，如果采購量出現明顯萎縮，公司可能會進行適當減產。

值得一提的是，今年與2021年存在變量的，可能是N型電池組件對產業鏈價格的重構。天風證券研報認為，新技術優勢參數不一，疊加客戶需求差異，分布式與地面電站或將采用不同產品，產品力將直接決定下游客戶接受度。此外，HJT、IBC等電池組件則將對產業鏈上下游均造成影響，需要協同研發，因此一體化企業優勢將繼續擴大。